Informe de mercado. 8 de Diciembre de 2008. Juan Enrique.

Publicado por juanenrique el 8 December , 2008 | Escribir un comentario |

Hemos tenido un comienzo de semana sumamente alcista con fuertes impulsos para las bolsas en una sesión festiva en España por el día de la Inmaculada Concepción. Vemos como las principales subidas se ven protagonizadas por un sector financiero que sigue encontrándose en una situación sumamente frágil por la volatilidad que en él impera, por lo que seguiremos con especial atención lo acontecido a este propio sector con Santander y BBVA como nuestros principales puntos de mira tras esa “Ampliación de Capital” por parte de la compañía presidida por Botín y por la “Titulación” realizada por parte del BBVA. Una de las compañías que también tendremos que seguir muy de cerca es Telefónica debido al aguante y tirón que está teniendo una vez más, al igual que en el tramo final del pasado año, a pesar de las circunstancias del mercado, por lo que pensamos que su cotización y variación con respecto a ésta misma puede ser y de hecho será sumamente relevante para el mercado español y en concreto para el selectivo Ibex 35.

En un principio parecíamos tener índices de volatilidad relajándose aunque aún en niveles de alarma como son los 60 puntos ya que mientras que no se encuentre por debajo de 40…no podremos imprimir esa tranquilidad y sosiego que necesitan las bolsas para que sus precios se estabilicen. Lo que ocurre es que esta volatilidad, en la situación que nos encontramos, puede ayudar enormemente ya que en cualquier momento podemos ver un rally alcista en el mercado lo cual ayudaría por diversas razones, una primera sería para poder empezar a abrir posiciones cortas en el mercado a la espera de recortes futuros en el mercado, y por otro lado, para deshacer posiciones que tengamos largas, tanto más abajo y hacer caja, como más arriba para no seguir “pillados”.

Con esto queremos decir que esperamos un fuerte impulso alcista para las bolsas lo que puede llevar al Ibex 35 a marcar niveles de 10.000 puntos. Lo que ocurre es que para el Corto Plazo podremos aprovechar bien esta situación, sin embargo, para el Medio Plazo seguimos estando en liquidez a la espera de ver que ese VIX relaje los índices de volatilidad, mientras no sea así, no podremos hacer nada en ese rango temporal.

En el caso de Europa, y más concretamente en el Eurostoxx 50, vemos como la situación es bastante similar con respecto a lo comentado anteriormente con el Ibex 35, para el Corto Plazo podremos ver fuertes impulsos alcistas para marcar pautas de resistencia claves para dicho índice como pueden ser los 2.800 puntos, perforando así la tendencial bajista de aceleración que dibuja desde septiembre del presente año, lo cual marcaría niveles de cambio de tendencia para ese horizonte temporal arriesgado y nos daría diversas oportunidades para diferentes estrategias como lo que hemos comentado para el mercado nacional.

En principio, mientras que no perfore los niveles de tendencial bajista, no podremos decantarnos por esas subidas que esperamos para el mercado en general y en este caso concreto para el mercado europeo, por lo que seguiremos siendo cautos y mirando con especial atención los niveles de resistencia o techo que nos dejan en este rango.

Para el rango temporal de Largo Plazo, seguimos siendo igual de pesimistas con niveles de peligro cercano a los mínimos anteriores que deja el mercado, por lo que pensamos que hay que vigilar con especial atención esos niveles que comentamos ya que de perderlos, volveríamos a entrar en una dinámica bajista con niveles de peligro y situaciones de suma debilidad.

Para esta semana tenemos datos importantes por parte de Europa que habrá que vigilar muy de cerca los cuales analizaremos al final del informe.

Con especial importancia seguiremos para el viejo continente lo relacionado con el jueves de la presente semana con respecto al Boletín Mensual del propio BCE.

Seguimos viendo cierta fortaleza para el € con respecto a las otras divisas con impulsos alcistas tanto en el EUR-USD, que le lleva a alcanzar niveles clave para el mismo rango temporal que necesitamos analizar en un principio, ya que como hemos comentado, para el Medio Plazo seguimos pensando que la liquidez es nuestra mejor situación por el momento.

Desde el punto de vista de EEUU, vemos como en el caso del Dow Jones, nos sigue preocupando la formación que maneja para el Largo Plazo, que como podemos observar en el gráfico Semanal, es sumamente fea dejando niveles negativos tanto de volumen como de diversos indicadores. Para estos momentos es clave los niveles de suelo que deja como soporte de esa formación de la que hablábamos, triángulo expansivo que de ser confirmada podremos ver futuros recortes en el índice según marca sus progresiones en indicadores.

Vemos también la disposición bajista de las Medias Móviles con ese reciente cruce a la baja de la Media de 60 con respecto a la Media de 200 que se puede ver perfectamente en el gráfico semanal, que es el que estamos analizando, por lo que la señal que marca es de cambio de tendencia, y digo bien cambio de tendencia a bajista para ver mayores recortes, lo que ocurre es que después de todo lo que ha caído no esperamos mayores caídas con agresividad y , por el contrario, esperamos rebotes técnicos de mercado para ver posibles subidas y posteriormente ver en el Medio Plazo ataques de nuevo a niveles de mínimos.

Con respecto a los datos, veíamos la pasada semana como se veía unos niveles de paro que no veíamos en 15 años por lo que seguimos con cifras alarmantes que no van a dejar margen para la estabilidad de los precios y mucho menos para la confianza. Creemos que los datos seguirán siendo sumamente malos, lo que ocurre es que esperamos que las previsiones sean tan negativas que el resultados será malo pero, sin embargo, mejor de lo esperado, lo cual, el propio mercado se lo tomará a bien y podremos ver las subidas que esperamos. Para esta semana a vigilar lo relacionado con los datos del jueves y viernes.

A simple vista, la situación puede ser positiva por la cercanía del Soporte, lo que ocurre es que como ya hemos comentado la formación para el Largo Plazo, no es nada positiva con un triángulo expansivo que dejaría niveles de progresión que, por supuesto, descartamos absolutamente de 2.500 puntos.

Actualmente la propia cotización se encuentra lejana a los niveles de las Medias de estabilidad por lo que se podría dar el caso de acompañar al impulso que comentábamos que podría ayudar enormemente al impulso que esperamos de Corto Plazo.

En el caso del Euro-Dólar, pocos cambios con respecto al informe de la pasada semana en la que veíamos como tras perforar niveles de suelo o soporte, nos adentramos en una situación de suma fragilidad para la paridad en la que encontramos unos niveles de referencia claves para este rango, sin duda alguna la situación de suelo o soporte pasa por los 1,25 en estos momentos en los que encontramos cierta estabilidad para ese nivel ya que de alguna forma podemos esperar algún rebote alcista del euro con respecto a la moneda americana y que de alguna forma podría ver impulsos en la paridad que estamos analizando.

Desde el punto de vista de techo o resistencia, tenemos un nivel marcado en los 1,30 en primer lugar para poder ver niveles de más tranquilidad en los 1,35, por lo que en principio vamos a mantener las posiciones que tengamos largas en dicha inversión a la espera de ver qué ocurre con especial importancia con los 1,25.

Los niveles de resistencias son secundarias en estas situaciones por lo que iremos observando y estudiando la situación día a día con respecto al soporte y suelo ya comentado.

La volatilidad no beneficia para nada a la disparidad ya que lo mejor sería una relajación de precios y poder fluctuar de forma natural una vez que la economía se haya reestructurado y reactivado, por lo que en estos casos somos más partidarios de esperar a ver que, como ya hemos comentado, el VIX se relaje y entre en niveles de tranquilidad por debajo de los 40 puntos.

Al igual que para el EUR-USD, podemos ver como esos impulsos también podrían quedar reflejados en el Euro-Yen con niveles a vigilar, en este caso, como suelo en los 113,6€, que deberían dejar niveles de suelo bien estructurados en las posiciones que vemos por lo que también esperamos, al igual que para la otra paridad y para el mercado en general, un impulso alcista en los precios por lo que veríamos situación positiva para el euro con respecto a las otras divisas viéndose ambas (EUR-USD / EUR-JPY) sumamente beneficiadas por esta situación.

Por último, con respecto al Dólar-Yen, creemos que es clave recuperar los niveles de 100 para poder establecer mayores impulsos en este caso hacia los 110. Como soporte, vigilaremos los niveles de mínimos anteriores cercanos a esos 90 puntos por lo que iremos observando poco a poco la fluctuación de los precios para las tres paridades.

Para terminar y haciendo un estudio del Petróleo, vemos como los niveles en los que encontramos actualmente a la cotización son bastante importantes con especial mención a los 40$ ya que vemos como nos encontramos ante un soporte de especial importancia por su longitud y especio temporal. Vemos como la cotización cada vez que se acerca los niveles que comentamos, se perfila con subidas y encuentra de nuevo fuerza para poder subir los precios.

En este caso concreto, no esperamos muchas subidas para el petróleo pero quizás un impulso de Corto Plazo no sería para nada descartable en esta situación para que de alguna forma pueda descargar los niveles de sobreventa y podamos situar la cotización en niveles de rango para poder recortar con fuerza.

Si de alguna forma consigue perder los comentados 40$ nos encontraremos ante una situación bajista que podría llevar al crudo a alcanzar niveles de 25$, los cuales en un principio descartamos para el Corto Plazo, pero para el Medio o Largo no; por lo que hay que estar muy atentos a movimientos agresivos y mucho más con lo que hemos comentado de los índices de volatilidad.

Detalles a destacar:

Como ya hemos comentado, esperamos un impulso alcista para las bolsas al igual que para el petróleo y para el euro con respecto a las otras divisas. Por supuesto, este impulso lo utilizaremos para deshacer posiciones que tengamos compradas en precios superiores o, por el contrario, para hacer caja si tenemos posiciones desde más abajo. Personalmente lo que sí que haría sin pensar es aprovechar ese impulso para empezar a abrir posiciones bajistas en el mercado para esperar con cierta tranquilidad los recortes que pensamos que tendrán lugar.

Tenemos los siguientes datos recurrentes:

Lunes 08
10,30 Sentix Investor Confidence en Europa
12,00 Producción Industrial en Alemania
Martes 09
08,00 Balanza Comercial en Alemania
10,30 Balanza Comercial y Producción Industrial en Reino Unido
16,00 Viviendas en Venta Pendientes
Miércoles 10
16,00 Inventarios Mayoristas
16,35 Inventarios del Petróleo
20,00 Presupuestos del Estado
Jueves 11
10,00 Boletín Mensual del BCE
14,00 Balanza Comercial, Precios a la Exportación, Precios a la Importación y Peticiones Semanales de Desempleo
Viernes 12
11,00 Producción Industrial en Europa
14,30 Ventas al Por Menor y Precios a la Producción
15,55 Sentimiento de Michigan
16,00 Inventarios Empresariales

Presentan resultados las siguientes empresas:

Jueves 11: Ciena, Costco Wholesale

Por lo tanto, estaremos atentos a lo acontecido en el Mercado y mucho más a lo que pueda acontecer.

Juan Enrique Cadiñanos

EJD VALORES Asesores Financieros, S.L.
Dpto. Análisis Financiero

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