Perspectiva de los mercados en el 2010. Carlos Rivas

Publicado por Carlos el 24 January , 2010 | Escribir un comentario |

Desde hace algunos meses atrás vengo sosteniendo sobre los riesgos de que los mercados volvieran a caer nuevamente a pesar de las voces optimistas de analistas y autoridades financieras internacionales. Me basaba para hacer esas apreciaciones en el hecho de que a pesar de las enormes inyecciones de dinero a la economía norteamericana y a pesar de que las tasas de interés se encontraban prácticamente en cero, la economía de ese país no se había reactivado lo suficiente y lo que más se había reactivado eran los mercados bursátiles.

En efecto, desde el 09-03-09, fecha en que el DOW alcanzó su punto más bajo, hasta el 19-01-10, el DOW ha dado un salto impresionante del 62%, salto que no se corresponde con los resultados obtenidos hasta la fecha en la economía real a pesar que este incremento ha representado sólo un 35.4% de lo perdido en el período Octubre 2007 – Marzo 2009.

Gráfico 1

20100124a

En el gráfico 1 se muestra el comportamiento del DOW en el largo plazo, podrán observar así mismo la pendiente tan inclinada de este índice bursátil a partir de Marzo del 2009 lo que podría dar la impresión de la presencia de un movimiento alcista fuerte y vigoroso, sin embargo esto no es así. En efecto, si introducimos la variable “volumen” podremos observar, que salvo Marzo y Abril del 2009, la subida del DOW ha estado acompañado por una disminución del volumen, incluso cuando confirmó su tendencia rompiendo la línea de cuello de la figura H-C-H invertida, siendo esto una señal de debilidad.

En realidad son muchos meses que el mercado de Wall Street se encuentra subiendo con debilidad a pesar de que en el transcurso de ese tiempo se han conocido noticias muy positivas sobre la economía norteamericana que ha llevado a muchos a decir que la recesión había concluido. Ha sido por esta razón y por que los problemas de fondo siguen intactos que me llevaron a plantear la hipótesis de la posibilidad de una recaída en los mercados bursátiles, aunque reconocía que no se presentaban aún señales claras en el mundo real que lo respaldaran, pero que estas podrían presentarse en cualquier momento.

Para mostrar con mayor claridad la debilidad del actual movimiento alcista y la indecisión en la que se encuentra el mercado observemos en el gráfico 2 el comportamiento horizontal del DOW en los últimos tres meses. Por lo tanto no es de extrañar mí hipótesis de que ante un “pequeño susto” los mercados reaccionarían rápidamente a la baja.

Gráfico 2

20100124b

Esta semana que ha concluido (del 18 al 22 de Enero) se ha producido ese “pequeño susto” y en efecto, el DOW ha reaccionado como se esperaba, ha perdido un 4,1%, su peor rendimiento desde el comienzo de la recuperación en Marzo del 2009, comportamiento que se muestra en el gráfico 3.

Gráfico 3:

20100124c

Las causas que originaron este “pánico” bursátil fueron: 1) Los temores de que las restricciones al crédito en China pongan en peligro la recuperación de la economía mundial y 2) La propuesta del presidente de Estados Unidos, Barack Obama, de establecer límites más estrictos a la adopción de riesgos por parte de los bancos, lo cual restringe o limita sus utilidades, pero además, para muchos analistas, limita también su capacidad para cumplir con los nuevos retos que demanda la reactivación económica esperada.
¿Qué podemos esperar luego del “efecto Obama”?
Observando el gráfico 4 veremos lo siguiente: 1) Las media móvil de corto plazo se está acercando lentamente a la media móvil de mediano plazo, 2) Los precios han cruzado la media móvil de corto plazo, 3) El ROC se encuentra muy cercano a la línea “cero” lo cual es una nueva señal de la debilidad del movimiento alcista, 4) Se está presentando una divergencia entre la tendencia de precios y el movimiento del oscilador, mostrando una clara señal de la posibilidad de un cambio de tendencia.

Gráfico 4:

20100124d

Entonces los indicadores nos están mostrando cada vez más la posibilidad de un cambio en el movimiento del DOW, la gran pregunta es: ¿Este nuevo movimiento, es de corto o de largo plazo?. La respuesta a esta pregunta no es fácil, mí hipótesis es que se trata de un movimiento de largo plazo, que podría durar varios años, porque pienso que no estamos frente a un problema de “coyuntura” sino ante un problema “estructural” que es mucho más profundo y complejo.

Por lo tanto, la respuesta tendrá que darla el propio mercado a través de su reacción ante los hechos buenos como de los malos que se vayan presentando, por otro lado, no creo que debamos esperar mucho, todo parece indicar que en las próximas semanas o más tardar luego de finalizar el segundo trimestre del 2010 “comenzarán” a ponerse a prueba las hipótesis, tanto de que la “recesión ya acabó” o por el contrario, que “la crisis continua”, digo “comenzarán” por que todo es un proceso continuo, por lo que no puede fijarse un plazo o una fecha dada, pero en definitiva las cosas deberán estar muy claras para todo el mundo luego de los reportes del segundo trimestre de las empresas que cotizan en bolsa.

Si los mercados bajan, como pienso que lo harán, al inicio podrían hacerlo en forma moderada, pero a medida que se pase del estado de la “inseguridad” a la del “pánico” la volatilidad podría incrementarse enormemente. Pero todo esto es sólo una hipótesis de trabajo que deberá ser aceptada o rechazada con los reportes de las empresas al segundo trimestre del 2010. Por otro lado, si aconteciera lo contrario, es decir que las bolsas no caigan y los buenos datos de la economía continúen no pienso que las bolsas se disparen como para que el DOW supere los 13,000 puntos, lo más probable es una tendencia lateral acompañada de una mayor volatilidad.

Recomienda este artículo - Añadir a:

del.icio.us:Perspectiva de los mercados en el 2010. Carlos Rivas

digg:Perspectiva de los mercados en el 2010. Carlos Rivas

wists:Perspectiva de los mercados en el 2010. Carlos Rivas

reddit:Perspectiva de los mercados en el 2010. Carlos Rivas

Y!:Perspectiva de los mercados en el 2010. Carlos Rivas

smarking:Perspectiva de los mercados en el 2010. Carlos Rivas

segnalo:Perspectiva de los mercados en el 2010. Carlos Rivas

meneame:Perspectiva de los mercados en el 2010. Carlos Rivas

Comments

Buscar en Psicobolsa

Sindicar contenidos Psicobolsa

Sindicar comentarios

Comentarios recientes en la web

Cecinape: Interesante y detallado el articulo a más no poder. Saludos Guillermo.
WBUCH: Hola por que no se analiza el NYSE o el NASDAQ que son los mercados, y se analiza el DOW que solo pondera 30...
Juan José Pintado: Hola Cecinape, magnifico articulo: muy didactico y tremendamente claro. ¿te dedicas a la...
alberto boutellier: Me gusta leerte Cecilio Abrazos
Rafael Marañón: Pues chico lo has bordado Así lo contemplo yo. Dice A. Machado (de izquierdas) Es el mejor de los...
Cecinape: Muy interesante todo el artículo Carlos. Imposible cerrar los ojos a algo que es tan palpable. Saludos.
Santiago: Otra, otra… ;-) La paciencia es el soporte del débil, la impaciencia es la ruina del fuerte. Colton
Cecinape: Paciencia hermanos, y moriremos ancianos. O como decía Cervantes “los males que no tienen fuerza para...
Santiago: Dices Guilermo: “que entre todos hemos construido un espacio en el que cualquier “buscador” con...
alfredo: Hola a todos, he leido con atención tanto el articulo como los comentarios. Estoy de acuerdo con Cecinape...